第六章 供求两弱、低位运行：2015年国内物价展望_劳动力成本上升

劳动力成本上升

劳动力成本上升将成为推动物价上涨的因素。劳动力成本上升通过影响消费品的生产成本，从而影响消费品的价格，影响CPI。一个社会的财富由其劳动力和资本的结合创造，劳动力参与率高，劳动力的供给就多，由此使得工资变得低廉。影响劳动力参与率的主要因素是老龄化程度，老龄化程度高，能够参与劳动创造财富的人口少。

1982年，中国开始执行计划生育政策，生育率在当年即开始下降。随后因新中国成立后的第一批“婴儿潮”人口到达适婚年龄，生育率从1984年开始反弹，在1987年到达峰值后一直走低，到2003年开始维持在1.2%左右。出生率的降低减少了青少年在总人口中的比例，出现了底部老龄化。而另一方面随着医疗技术水平的提高，居民预期寿命在增加，预期寿命从2000年的71.4岁增加到2010年的74.83岁，预期寿命的提高增加了人口金字塔的顶部权重。顶部老龄化与底部老龄化叠加，加速了中国人口老龄化进程。2011年，中国60岁以上的老年人占总人口的13.7%,65岁以上人口占总人口的9.1%，按照国际老龄化“60岁以上的老年人数量占总人口数量的10%和65岁以上老年人的数量占总人口数量的7%”这一标准，中国早在2011年已成为老龄化国家。与美国、日本和韩国不同，中国尚未进入发达国家行列即已出现老龄化，未富先老使得劳动力资源相对稀缺。老龄化程度的加深使得在工作年龄段的人口比重减少，劳动力成本上升。

劳动力结构的变化也将影响劳动力的总成本。改革开放后，中国出口增加带动经济快速增长，很大程度上是因农村劳动力富余。改革开放释放了人口红利，低成本使中国出口商品在国际市场上有很大优势。随着计划生育政策的实施和城镇化的推广，农村青年人口比重降低。农村儿童教育程度也提高，越来越多儿童接受高等教育后不再进入工厂进行生产性工作，生产性工作面临用工缺口。改革开放初期，大量人口进入广东、福建、浙江等沿海地区，在皮鞋、衣服等低附加值行业工厂工作。大量的劳动力供给使得这些地区的工业发展迅速，领先于中西部省份。但随着农村富余劳动力的减少，这些富裕省份的企业用工成本较之前大幅提升。但另一方面，随着高等教育的普及，每年大学毕业生人数多达七八百万。中国尚处于经济转型期，对大学毕业生的岗位需求优先，造成中高端劳动力市场供给过剩，大学毕业生起薪增长缓慢。结构性的变化使得劳动力总成本上升，因为从事生产性工作的人数要多于非生产性工作的人数。劳动成本上升将提高劳动力收入占总收入的比例，从而增加需求，使得物价面临上涨压力。近年来，电影、智能手机消费等在中国增长迅速，很大程度上因中低端劳动力收入得到增加。在满足基本生活需求后，他们有能力去购买娱乐性消费品与服务。

图6-5 农民工工资上涨快 资料来源：万得资讯、民生证券研究院

经济危机后，外需疲软，宏观经济增长最重要的动力在于国内消费的提升。而农村人口数量庞大，当前还有很多改善型需求未得到满足。国家在政策上高度重视农民增收，以增加农村地区的消费。预计2015年农民增收政策还将继续发力，届时农村地区消费的释放将提升总物价水平。

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