第二章 确立世界统一货币体系：《布雷顿森林协定》_二、布雷顿森林体系的崩溃

二、布雷顿森林体系的崩溃

布雷顿森林体系建立了两大国际金融机构，即国际货币基金组织和世界银行。前者负责向成员国提供短期资金借贷，目的为保障国际货币体系的稳定；后者通过提供中长期信贷来促进成员国经济复苏，1946年5月，国际货币基金组织正式成立，1947年3月1日正式运作。

“到20世纪60—70年代，爆发多次美元危机，其后以1971年12月《史密森协定》为标志美元对黄金贬值，同时美联储拒绝向国外中央银行出售黄金，至此美元与黄金挂钩的体制名存实亡；1973年2月美元进一步贬值，世界各主要货币由于受投机商冲击被迫实行浮动汇率制，至此布雷顿森林体系完全崩溃。”但直至1976年国际社会间才达成了以浮动汇率合法化、黄金的非货币化等为主要内容的“牙买加协定”。

布雷顿森林体系的崩溃原因主要有以下五点：

第一，布雷顿森林体系是其他国家货币通过美元间接把与黄金联系的金本位制度，但实际上各国持有美元兑换黄金有一定的限制。美国在一定时期所拥有的黄金储备量是一定的。这样与黄金脱钩的其他国家时刻处于危险之中，和美国经济有着“一荣俱荣，一损俱损”的关系。

第二，制度自身的缺陷。布雷顿森林体系要求各国只以一种货币——美元作为主要储备资产，自身存在很大矛盾，难以适应经济发展的需要。在这种制度下，美元作为国际支付手段与国际储备

手段，发挥着世界货币的职能。一方面，“一个国家的货币要在国际经济往来中为其他国家所接受， 它必须是稳定的， 而要使国际储备货币稳定，发行这种货币的国家就必须有足够的黄金保证，并经常保持国际收支顺差，从而不断吸引黄金的流入， 增加黄金储备。然而， 这就意味着， 这种货币应当不断离开国际流通渠道回到本国，这样它在实际上就不能作为国际支付手段和国际储备手段来发挥作用。”另一方面，全世界要获得充足的外汇储备，又要求美国的国际收支保持大量逆差，否则全世界就会面临外汇储备短缺、国际流通渠道出现国际支付手段短缺。“美国的逆差和预算赤字又会影响到美元信用。在1950年以前，国际货币的问题在于美元短缺，美国以长期的国际收支逆差保障其他国家的国际清偿能力；1950年后，美元外流，国外持有美元增加，但是得不到美国持有的黄金的兑换，同时美国不断恶化的国际收支状况，使西欧各国对美元产生了信用危机。”当国际社会对美元的信心动摇了，那将直接导致布雷顿森林体系的崩溃。

第三，布雷顿森林体系缺乏一种强有力的奖惩政策。一方面缺乏对执行体系规则不力的成员国以一定的惩罚；另一方面，也缺乏一套对于贯彻运行机制的成员国完善的扶持措施。这就使得在美元危机不断爆发时，各国都只顾及本国利益而不考虑整个体系的稳定性，纷纷抛弃体系原则，仅仅维护本国经济平稳、安全的发展。这其实在布雷顿森林体系建立之初就

埋下了祸根，布雷顿森林体系就是在美国为了扩张利益服务而采取不平等方式、不符合市场经济原则的条件下而建立的。其后来必将受到经济实力恢复各国的反对，走向解体是一种必然。

第四，美国的经济危机以及引起的美元危机是布雷顿森林体系崩溃的直接原因。美国发动越南战争，增加了财政支出，引起庞大的财政赤字，美国政府迫不得已依靠发行货币来弥补。这引起了通货膨胀，引起失业增加，这又加剧了政府支出，“美国消费物价指数1960年为1.6%,1970年上升到5.9%, 1974年又上升到11%，这给美元的汇价带来了巨大冲击。”另外，虽然美国在二战结束后，有强大的生产能力，向欧洲和其他各国输出商品，使其出现了巨额的贸易顺差，但随着西欧各国生产力的恢复，西欧出口贸易逐渐扩大，其他各国也是将贸易逆差转变为贸易顺差。形成了“美元过剩”，冲击着美元汇率，这导致了美元利率出现下浮的波动。

第五，高昂的管理成本也是布雷顿森林体系崩溃的又一个原因。布雷顿森林体系建立的初期，由于欧洲、日本均没有能力分担国际货币体系中的成本，当时美国作为世界的最大的债主国，独自担当管理世界经济体系的重任，但随着历经越战和其他一系列事件之后，引起了通货膨胀，随之而来的是人们对美元丧失信心。美国已经不能承担稳定货币的高昂代价。最终美国宣布美元与黄金脱钩，之后则是美元大量贬值，世界外汇市场一片混乱。

（本章完）